商品期货场外统一 产业基金

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产业投资商品期货场外基金是如何参与到ppp项目中的?具体作用是什么?

PPP(Public-private-Partnership)商品期货场外,即公私合作模式,公共部门和社会资本合作,以特许经营权的方式,共同提供公共产品。

尽管目前PPP模式仍处于试点推广阶段,但是,商品期货场外总体上看,PPP模式取代地方融资平台,已经是大势所趋,截至2013年6月底,全国地方政府负有偿还债务余额约为10.89万亿,其中融资平台债务占比约为40%,加上或有负债,地方性债务余额将达到18万亿。

在地方债务高企、商品期货场外发债受限的情况下,PPP模式成为未来新型城镇化建设基础设施建设的主要模式之一。

为进一步规范PPP项目发展和运营,发改委发布《基础设施和公用事业特许经营管理办法》公开征求意见的公告,财政部公布《关于规范政府和社会资本合作合同管理工作的通知》,同时发布PPP项目合同指南(试行)。

《通知》中明确指出了政府作为监督者和利润调节者的角色,既要合理宅股社会资本的回报率,同时也要兼顾政府财政负担和公共项目的社会公益性。

《办法》出台也将进一步规范PPP的运作与管理。

这一模式的出现进为社会资本参与公共产品服务创造了条件。

随着地方融资平台的受限,商业银行信贷将瞄准PPP市场,为其提供融资服务。

同时拥有金控集团北京的中信、平安等银行还将搭建PPP金融服务平台,发挥自身集团优势。

一、PPP的内涵与外延 1、概念 PPP(Public-private-Partnership),即公司合作模式,20世纪80年代起源于英国,主要用于公共基础设施建设。

模式特点是政府和社会资本共同参与基础设施建设,政府赋予私人部门特许经营权,私人部门通过独立运营和收益权获取利润,之后政府回收项目。

这种模式的主要初衷是为了解决公共基础设施建设和运营当中的融资难和运营效率差的问题,同时也拓宽社会资本的投资领域,活跃社会资本。

当前,我国地方政府存量债务高企,很难继续满足民众不断增长的对公共基础设施的需求。

政府部门与社会资本合作参与建设基础设施将是未来城镇化建设、城市基础设施提供的主要方式,这也对于缓解地方政府债务压力有较大作用。

2、分类 PPP分广义和狭义。

狭义的PPP是指政府与私人部门组成特殊目的机构(SPV),双方共同参与公共基础项目设计、建设和运营。

广义的PPP分为外包、特许经营和私有化三类。

外包类下,私人部门主要负责项目的工程建设,较少舍弃后期的运营和管理,整个过程以政府为主导,私人部门积极性较低,承担的风险较低,主要收益来自政府付费;特许经营类下,政府赋予私人部门一定期限的特许经营权,由私人部门负责整个项目的建设、运营和管理,政府起到监督和利润分配的角色,私人部门收益来自项目运营收费和政府补偿,特许经营权到期后,项目移交给政府,该模式下,政府和私人部门共担风险,私人部门积极性更高,典型的模式为BOT模式;私有化类是指私人部门在政府监督下,进行项目的建设、管理和运营,项目最终归私人部门所有,双方的合作也是长期的,该项目下,私人部门承担较大风险。

此外,还可以根据项目收入来源的角度,将PPP项目分为经营性和非经营性项目,经营性项目一般采取使用者付费的方式盈利,非经营性项目由政府向私人部门出资,以保证私人部门收益,介于经营性和非经营性的被称为准经营性项目,其特点是私人部门通过使用者付费和政府补贴相结合的方式获取收益。

3、PPP模式的主要优点和缺点 PPP模式下,政府负责监督,私人部门负责全程的设计、建设和运营。

主要优点有:首先,政府部门和私人部门的合作,有利于发挥私人部门的管理优势,提升公共基础设施的运营效率,对于政府而言,则有利于减轻政府在基建投资中的债务压力;其次,政府与私人部门共同参与,共担风险,政府通过利息贴现、补偿等机制保证私人部门的收益,提高私人部门参与的积极性,促进投资主体的多样化;最后,宏观经济环境表明,房地产投资增幅下滑至12.5%,基建投资增速上升,“一路一带”、环保产业、新型城镇化建设等带来大量的基建投资机会,基建投资将成为未来一段时间中国经济增长的主要动力,在政府债务高企的情况先,社会资本的参与将有效减轻地方政府压力,同时也将拓宽社会资本的投资领域,有利于活跃民间资本,有利于实现公私双赢。

由于PPP模式本身的特点,也具有一定的缺陷,主要有:首先,如何处理利润分配,社会资本以利润为目标,而公共基础设施以公益性为目标,二者具有一定的矛盾性,而政府在其中充当的正式利润分配者的角色,促进社会资本的参与必须为社会资本提供良好的回报。

这也是PPP模式能够维系的重要前提,国内成功的PPP案例是“北京地铁四号线”,失败的案例是“鸟巢”,后者之所以失败,原因在于“鸟巢”承担了较多的社会公益责任,后续的商业运营受到诸多限制;其次,政府信用风险,地方政府信用与社会资本的收益密切相关,地方政府违约或无法兑换收益承诺,将对私人部门造成较大损失。

二、PPP主要模式分析广义 PPP模式主要有BOT、BT、BOO、 BOOT、ROT、BTO、DBFO、TOT、DB等。

BOT模式最标准的PPP模式,项目过程权责明晰,政府的责任主要是监督,为保证私...

创业基金怎么申请?

展开全部 分好几种 科技基金、创业基金、商业基金、非政府组织低贷(无息)基金,很多,但基本的流程是差不太多,还要看你在哪个地区,以及所涉及的技术支持,甚至于性别(又专项的妇女创业基金,好像是联合国的一个扶持项目)。

第1种 科学技术部财政部关于科技型中小企业技术创新基金的暂行规定 国务院办公厅转发科学技术部 财政部关于科技型中小企业技术创新 基金的暂行规定的通知 各省、自治区、直辖市人民政府,国务院各部委、各直属机构: 《科学技术部、财政部关于科技型中小企业技术创新基金的暂行规定》 已经国务院同意,现转发给你们,请认真贯彻执行。

一九九九年五月二十一日 科学技术部财政部关于科技型中小企业技术创新基金的暂行规定 为了扶持、促进科技型中小企业技术创新,经国务院批准,设立用于支持科技型中小企业(以下简称“中小企业”)技术创新项目的政府专项基金(以下简称“创新基金”)。

为了加强创新基金管理,提高创新基金使用效益,特作如下规定: 一、创新基金是一种引导性资金,通过吸引地方、企业、科技创业投资机构和金融机构对中小企业技术创新的投资,逐步建立起符合社会主义市场经济客观规律、支持中小企业技术创新的新型投资机制。

二、创新基金不以营利为目的,通过对中小企业技术创新项目的支持,增强其创新能力。

三、创新基金的使用和管理必须遵守国家有关法律、行政法规和财务规章制度,遵循诚实申请、公正受理、科学管理、择优支持、公开透明、专款专用的原则。

四、创新基金的资金来源为中央财政拨款及其银行存款利息。

五、创新基金面向在中国境内注册的各类中小企业,其支持的项目及承担项目的企业应当具备下列条件: (一)创新基金支持的项目应当是符合国家产业技术政策、有较高创新水平和较强市场竞争力、有较好的潜在经济效益和社会效益、有望形成新兴产业的高新技术成果转化的项目。

(二)企业已在所在地工商行政管理机关依法登记注册,具备企业法人资格,具有健全的财务管理制度;职工人数原则上不超过500人,其中具有大专以上学历的科技人员占职工总数的比例不低于30%。

经省级以上人民政府科技主管部门认定的高新技术企业进行技术创新项目的规模化生产,其企业人数和技术人员所占比例条件可适当放宽。

(三)企业应当主要从事高新技术产品的研制、开发、生产和服务业务,企业负责人应当具有较强的创新意识、较高的市场开拓能力和经营管理水平。

企业每年用于高新技术产品研究开发的经费不低于销售额的3%,直接从事研究开发的科技人员应占职工总数的10%以上。

对于已有主导产品并将逐步形成批量和已形成规模化生产的企业,必须有良好的经营业绩。

六、创新基金鼓励并优先支持产、学、研的联合创新,优先支持具有自主知识产权、高技术、高附加值、能大量吸纳就业、节能降耗、有利环境保护以及出口创汇的各类项目。

七、创新基金不得支持低水平的重复建设、单纯的基本建设、技术引进和一般加工工业项目。

八、根据中小企业和项目的不同特点,创新基金分别以贷款贴息、无偿资助、资本金投入等不同的方式给予支持: (一)贷款贴息:对已具有一定水平、规模和效益的创新项目,原则上采取贴息方式支持其使用银行贷款,以扩大生产规模。

一般按贷款额年利息的50%-100%给予补贴,贴息总额一般不超过100万元,个别重大项目最高不超过200万元。

(二)无偿资助:主要用于中小企业技术创新中产品研究开发及中试阶段的必要补助、科研人员携带科技成果创办企业进行成果转化的补助。

资助数额一般不超过100万元,个别重大项目最高不超过200万元,且企业须有等额以上的自有匹配资金。

(三)资本金投入:对少数起点高、具有较广创新内涵、较高创新水平并有后续创新潜力、预计投产后具有较大市场需求、有望形成新兴产业的项目,采取资本金投入方式。

资本金投入以引导其他资本投入为主要目的,数额一般不超过企业注册资本的20%,原则上可以依法转让,或者采取合作经营的方式在规定期限内依法收回投资。

具体办法另行制定。

九、科学技术部是创新基金的主管部门,负责审议和发布创新基金年度支持重点和工作指南,审议创新基金运作的重大事项,批准创新基金的年度工作计划,并会同财政部审批创新基金支持项目,向国务院提交年度执行情况报告等。

十、财政部是创新基金的监管部门,参与审议创新基金年度支持重点和工作指南,并根据创新基金年度工作计划,每年分两批将创新基金经科学技术部拨入创新基金管理中心专用帐户,同时对基金运作和使用情况进行监督、检查。

十一、由具有一定权威的技术、经济、管理专家和企业家组成创新基金专家咨询委员会,负责研究创新基金年度优先支持领域和重点项目,指导创新基金年度支持重点和工作指南的制定,为创新基金管理中心提供技术咨询。

十二、组建中小企业创新基金管理中心(以下简称“管理中心”),为非营利性事业法人,在科学技术部和财政部指导下,负责创新基金的管理工作,履行下列职能: (一)研究提出创新基金...

如何利用产业投资基金扶持产业发展

一、总体要求(一)指导思想。

全面贯彻落实党的十八大和十八届三中、四中全会精神,按照党中央、国务院决策部署,使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用,打破行业垄断和市场壁垒,切实降低准入门槛,建立公平开放透明的市场规则,营造权利平等、机会平等、规则平等的投资环境,进一步鼓励社会投资特别是民间投资,盘活存量、用好增量,调结构、补短板,服务国家生产力布局,促进重点领域建设,增加公共产品有效供给。

(二)基本原则。

实行统一市场准入,创造平等投资机会;创新投资运营机制,扩大社会资本投资途径;优化政府投资使用方向和方式,发挥引导带动作用;创新融资方式,拓宽融资渠道;完善价格形成机制,发挥价格杠杆作用。

二、创新生态环保投资运营机制(三)深化林业管理体制改革。

推进国有林区和国有林场管理体制改革,完善森林经营和采伐管理制度,开展森林科学经营。

深化集体林权制度改革,稳定林权承包关系,放活林地经营权,鼓励林权依法规范流转。

鼓励荒山荒地造林和退耕还林林地林权依法流转。

减免林权流转税费,有效降低流转成本。

(四)推进生态建设主体多元化。

在严格保护森林资源的前提下,鼓励社会资本积极参与生态建设和保护,支持符合条件的农民合作社、家庭农场(林场)、专业大户、林业企业等新型经营主体投资生态建设项目。

对社会资本利用荒山荒地进行植树造林的,在保障生态效益、符合土地用途管制要求的前提下,允许发展林下经济、森林旅游等生态产业。

(五)推动环境污染治理市场化。

在电力、钢铁等重点行业以及开发区(工业园区)污染治理等领域,大力推行环境污染第三方治理,通过委托治理服务、托管运营服务等方式,由排污企业付费购买专业环境服务公司的治污减排服务,提高污染治理的产业化、专业化程度。

稳妥推进政府向社会购买环境监测服务。

建立重点行业第三方治污企业推荐制度。

(六)积极开展排污权、碳排放权交易试点。

推进排污权有偿使用和交易试点,建立排污权有偿使用制度,规范排污权交易市场,鼓励社会资本参与污染减排和排污权交易。

加快调整主要污染物排污费征收标准,实行差别化排污收费政策。

加快在国内试行碳排放权交易制度,探索森林碳汇交易,发展碳排放权交易市场,鼓励和支持社会投资者参与碳配额交易,通过金融市场发现价格的功能,调整不同经济主体利益,有效促进环保和节能减排。

三、鼓励社会资本投资运营农业和水利工程(七)培育农业、水利工程多元化投资主体。

支持农民合作社、家庭农场、专业大户、农业企业等新型经营主体投资建设农田水利和水土保持设施。

允许财政补助形成的小型农田水利和水土保持工程资产由农业用水合作组织持有和管护。

鼓励社会资本以特许经营、参股控股等多种形式参与具有一定收益的节水供水重大水利工程建设运营。

社会资本愿意投入的重大水利工程,要积极鼓励社会资本投资建设。

(八)保障农业、水利工程投资合理收益。

社会资本投资建设或运营管理农田水利、水土保持设施和节水供水重大水利工程的,与国有、集体投资项目享有同等政策待遇,可以依法获取供水水费等经营收益;承担公益性任务的,政府可对工程建设投资、维修养护和管护经费等给予适当补助,并落实优惠政策。

社会资本投资建设或运营管理农田水利设施、重大水利工程等,可依法继承、转让、转租、抵押其相关权益;征收、征用或占用的,要按照国家有关规定给予补偿或者赔偿。

(九)通过水权制度改革吸引社会资本参与水资源开发利用和保护。

加快建立水权制度,培育和规范水权交易市场,积极探索多种形式的水权交易流转方式,允许各地通过水权交易满足新增合理用水需求。

鼓励社会资本通过参与节水供水重大水利工程投资建设等方式优先获得新增水资源使用权。

(十)完善水利工程水价形成机制。

深入开展农业水价综合改革试点,进一步促进农业节水。

水利工程供非农业用水价格按照补偿成本、合理收益、优质优价、公平负担的原则合理制定,并根据供水成本变化及社会承受能力等适时调整,推行两部制水利工程水价和丰枯季节水价。

价格调整不到位时,地方政府可根据实际情况安排财政性资金,对运营单位进行合理补偿。

四、推进市政基础设施投资运营市场化(十一)改革市政基础设施建设运营模式。

推动市政基础设施建设运营事业单位向独立核算、自主经营的企业化管理转变。

鼓励打破以项目为单位的分散运营模式,实行规模化经营,降低建设和运营成本,提高投资效益。

推进市县、乡镇和村级污水收集和处理、垃圾处理项目按行业“打包”投资和运营,鼓励实行城乡供水一体化、厂网一体投资和运营。

(十二)积极推动社会资本参与市政基础设施建设运营。

通过特许经营、投资补助、政府购买服务等多种方式,鼓励社会资本投资城镇供水、供热、燃气、污水垃圾处理、建筑垃圾资源化利用和处理、城市综合管廊、公园配套服务、公共交通、停车设施等市政基础设施项目,政府依法选择符合要求的经营者。

政府可采用委托经营或转让—经营—转让(TOT)等方式,将已经建成...

基金是什么东西啊~

基金市场动态化综合监管模式的总体发展思路可以概括为:以法制建设为基础和保障,建立全国统一的,权威性的投资基金市场主管机构,对基金市场的发展进程进行宏观引导和协调管理,同时建立和完善基金行业组织及其相应约束自律机构,以此来保证投资基金市场的持续、稳定和有序发展。

这一思路的指导思想就是“三位一体,协同监管”。

“三位一体”指的是同时综合考虑三种监管方式,一是通过制定法律法规来规范市场中基金企业的行为,使企业在法律约束下进行自律监管;二是行政监管,即通过建立权威性的,全国统一的投资基金市场管理机构,代表政府对基金市场发展实施监督、检查,引导和控制;三是通过建立和完善行业自律机制,使基金行业组织协会进行自律监管。

所谓“协同监管”指的是在投资基金市场发展过程中,针对投资基金市场发展目标和具体运行状况,恰当地处理和划分政府管理,行业自律和企业自我管理的范围及重点,避免监管中的错位或遗漏,同时做到宏观目标与微观目标的协调,近期目标与长远目标的协调。

在具体操作上,我国投资基金市场监管体系应该怎么建立呢?笔者认为可以从以下几个方面下手:展开全部 1、大力发挥政府的监管职能。

从世界各国投资基金市场的发展历程来看,各国基金主管部门一般由中央银行或财政部逐步移交给证券管理、监督机构。

在我国目前投资基金存在多头管理的形式下,发挥政府监管职能的首要任务就是要顺应国际发展趋势,确定我国的投资基金主管机关。

即由国家投资基金管理委员会统一、集中管理。

这个委员会由现有管理部门(人民银行、证券委、证监委等)的有关专家组成,是全国投资基金市场管理的最高权力机构。

其主要职责是:制定投资基金管理有关法律和政策;设计投资基金市场的总体发展规划;监督基金法规的实施依据国家产业政策对基金发行流量及存量的总额或结构进行调整,从而引导投资基金市场合理配置社会资源,有效地保护投资者的合法权益,规范机构投资者。

成立中国投资基金管理委员会意味着各管理部门权力的移交,这必须考虑有一个“缓冲”的过渡措施。

为防止过渡期出现权力真空,导致投资基金市场秩序混乱,可以考虑实行申请发起设立基金和基金上市监督分开管理的办法。

前者由人民银行审核批准,并按基金规模或基金性质确立总行和大区分行二级审批制度;后者由人民银行牵头,会同证券委、证监会,在证券管理机构下设立专门机构,即“中国投资基金管理委员会”,具体监管国内投资基金市场。

其职责:一是制定基金上市标准或应具备的条件;二是安排基金交易场所,形成统一的基金交易市场;三是审批基金要求上市的申请,确保上市基金的素质;四是监管行为是否符合有关文件规定,及时公布有关信息;五是对违章行为进行处罚。

2、筹建投资基金行业自律组织。

随着证券市场的发展,要选择那些成功的基金管理公司作为主体力量,筹建“中国投资基金管理公会”,并借鉴香港经验,在组织形式上实行会员制。

正式会员由各地基金管理公司参加,其任务:一是制定中国投资基金执业守则;二是推广基金业务,扩大国内基金市场;三是监督基金的日常动作,使之规范化;四是出版基金管理专业刊物;五是培训基金从业人员;六是仲裁有关基金方面的纠纷;七是维护和树立基金业的良好社会声誉。

3、成立投资基金的评估机构。

随着投资基金市场规模(市场绝对规模和相对规模)的迅速发展,建立全国统一的基金评估机构也很重要。

资产评估有利于明晰企业产权关系,强化投资公司管理,合理补偿资产,优化公司资产结构,保护国有资产,维护投资基金交易各方的合法权益。

4、建立各项规章制度。

我们可以通过建立信用等级制度,信息披露制度和经理人,托管人考评制度,从不同侧面对投资基金市场进行监管。

一是建立信用评级制度。

根据不同投资基金的风险程度,模仿债券评级的办法,对投资基金进行信用评级,该信用主级主要依赖基金的经营业绩,投资政策与目标。

管理人的业务水平及组合投资的效益和风险等几方面。

它不仅为证监会对投资基金市场监管提供客观的依据,也为投资者的理性投资提供了可靠保证。

二是建立规范的信息披露制度。

股票上市公司的信息披露制度一样,基金管理公司必须执行信息披露义务,披露内容包括各类报表、投资规模、投资方向、预期收益及重大事件披露等信息。

三是建立经理人、托管人考评制度。

由投资者、行业协会和证监部门组成的评审团定期考评并公布于众,以褒扬先进,强化托管各方的责任心和使命感。

5、完善投资基金市场的社会监督机制。

国外经验证明,完善的投资基金市场社会监督机制是投资基金市场健康发展的必要保证。

首先,要利用投资者对基金市场进行外部监督。

其次,建立完善的投资基金评价体系。

包括建立全国统一的基金评估机构和创办基金专业刊物两个方面。

基金都有什么术语呀???最好有解释!!谢拉

● 证券投资基金 证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式,即通过发行基金单位,集中投资者的资金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和运用资金,从事股票、债券等金融工具投资,并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。

◆ 共同基金 共同基金是目前美国最流行的一种投资公司类型。

它随时准备向那些打算加入基金的投资者发行新股,价格是基金资产净值加相应的销售费用;同时,它也随时准备赎回投资者打算转手的基金股票,价格是基金资产净值减相应的赎回费用。

● 契约型投资基金 契约型基金是指把投资者、管理人、托管人三者作为基金的当事人,通过签定基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。

● 公司型基金 公司型基金,是按照公司法以公司形态组成的,该基金公司以发行股份的方式募集资金,一般投资者则为认购基金而购买该公司的股份,也就成为该公司的股东,凭其持有的股份依法享有投资收益。

■ 封闭式基金 封闭式基金是指事先确定发行总额,在封闭期内基金单位总数不变,基金上市后投资者可以通过证券市场转让、买卖基金单位的一种基金。

● 开放式基金 开放式基金,是指基金发行总额不固定,基金单位总数随时增减,投资者可以按基金的报价在规定的营业场所,根据法律法规及基金契约等约定的程序和内容,申购或者赎回基金单位的一种基金。

● 股票基金 股票基金是以股票为主要投资对象的证券投资基金,投资目标通常侧重于追求资本利得和长期资本增值。

目前,股票基金是证券投资基金的主要种类。

● 债券基金 债券基金是一种以债券为主要投资对象的证券投资基金,投资目标为寻求较为稳定的收益。

这类基金的风险较低,适合于稳健型投资者。

● 货币基金 货币基金是以全球的货币市场为投资对象的一种基金,其投资工具期限在一年内,包括银行短期存款、国库券、公司债券、银行承兑票据及商业票据等。

● 黄金基金和衍生证券基金 黄金基金和衍生证券基金是指以投资于黄金或其它贵金属及其生产和相关产业的证券为主要对象的基金和以衍生证券为投资对象的基金。

◆ 基金中的基金 基金中的基金是以其他证券投资基金为投资对象的基金,其投资组合由各种各样的基金组成。

基金中的基金一般有两种:一种是只投资于自己公司新管理的基金;一种是投资于基金市场上表现好的基金,而不问它是属于哪一家公司旗下。

◆ 资产分配基金 在不同投资品如本国股票、外国股票、债券、货币市场工具、黄金、房地产等方面进行投资的基金。

基金在这几类投资品投资的比例主要随基金经理人对前景变化的判断而定。

● 成长型基金 该类基金的投资目标是基金资产的长期增值。

为了达到这一目标,基金管理人通常将基金资产投资于信誉度较高、有长期成长前景或长期盈余的公司的股票。

● 收入型基金 收入型基金主要投资于可带来现金收入的有价证券,以获取当期的最大收入为目的。

收入型基金资产成长的潜力较小,损失本金的风险相对也较低,一般可分为固定收入型基金和权益收入型基金。

● 平衡型基金 平衡型基金的投资目标是既要获得当期收入,又要追求长期增值,通常是把资金分散投资于股票和债券,以保证资金的安全性和盈利性。

◆ 成长收入型基金 成长收入型基金是拥有那些股票增值和股息收入均比较可观的大型企业所发行的股票的投资基金。

◆ 对冲基金 对冲基金意为“风险对冲过的基金”,其操作的宗旨,在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行买空卖空、风险对冲的操作技巧,在一定程度上可规避和化解证券投资风险。

◆ 雨伞基金 雨伞基金是指一个基金公司将自己的若干种基金作为“母基金”,在“母基金”之下,再选择若干种基金组建若干“子基金”或“成分基金”。

各“子基金”或“成分基金”的管理工作都是独立进行的。

它们有各自的投资计划和目标。

投资者可以自由选择适当的“子基金”或“成分基金”投资,并且可以把自己的投资从一个“子基金”转移到另一个“子基金”的基金组织形式。

◆ 指数基金 投资于由相同或相似、同属一种特定股价指数的股票的基金。

通过低成本、被动式管理的指数基金,投资者可以向目标指数进行投资。

◆ 可转换债券基金 主要投资于可转换债券和优先股的投资基金。

可转换债券兼有债券和股权的双重性质,当企业的经营前景较好时,可转变为普通股;当出现不妙的苗头时,还可以按债券转让。

◆ 公司债券基金 持有投资等级公司债券或者至少BBB以上信用级公司债券的投资基金。

高质量的公司债券基金通常只投资于A以上信用级的公司债券。

此外,公司债券基金也可以向财政证券投资。

■ 基金资产总值 基金资产总值,包括基金购买的各类证券价值、银行存款本息以及其他投资所形成的价值总和。

■ 基金资产净值 基金资产净值,是指基金资产总值减去按照国家有关规定可以在基金资产中扣除的费用后的价值。

每一单位基金资产净值,是指计算日基金资产净值除以计算日基金单位总数后的价值。

◆ 基金发行 基金的发行是指基金发起人在基金发行申请获得主管机关批准统一后,将基金单位向基金...

我国养老基金管理模式应该怎么做

1.养老保险基金管理的主要模式及其主要代表国家 1.1公共管理模式 该模式是指由政府通过立法的形式对因年老退出劳动领域而失去收人来源的人给予经济补偿并且由政府直接参与管理的一种社会保险制度。

从国际上看,公共管理模式又可细分为完全的政府集中管理模式与松散管理模式。

1.1.1完全的政府集中管理模式。

该模式是指中央政府通过强制手段,将参保人的部分收人以费或税的方式集中到一家公共管理的中央基金,政府社保部门直接负责这部分资金的投资运营,从而实现对社保基金的投资管理。

该模式的一个重要特点就是国家建立一个专门的机构来代表国家管理养老保险,其他任何机构都不能参与。

新加坡是采取这种模式的典型国家,它将养老保险基金的投资运作全部交给中央公积金局来管理。

一是新加坡模式。

20世纪50年代上半期。

新加坡人民生活艰苦,老年人生活没有保障,为了解决这些困难,新加坡政府选择了完全由雇员和雇主承担,政府无需负担的中央公积金制度,即强制性储蓄性社会保障制度。

1955年7月,中央公积金制度通过立法而正式实施。

新加坡政府的养老观念是“政府不养老,企业不养老”,养老保险基金完全由雇员和雇主负担,每个公积金会员都有一个个人帐户,每月缴纳的保险费存人个人帐户。

养老保险基金的投资管理均由中央公积金局直接控制。

新加坡模式的优点是:统一管理基金有利于保障投资的安全性;富于群众监督,有利于有效防止基金被挪用、占用等现象。

弊端则表现为由于政府对基金实行集中管理,缺乏竞争机制,导致收益率过低。

二是日本模式。

日本的养老保险主要由三部分组成:企业职工加人的养老保险;自营业者、农民、渔民、零散小企业职工加人的国民养老保险和公务员、公营企业等特殊行业职工加人的互助养老保险;雇员的无业配偶加人的国民基本养老保险。

其中,前两部分由厚生省社会保险厅管理,第三部分由各互助协会自行管理。

三大养老保险体系的金融往来分别由厚生省保险特别会计、国家国民养老保险特别会计及各互助会计结算。

厚生养老保险与国民养老保险通过厚生省主管的国家特别会计结算,将汇集的养老保险基金存放于大藏省资金运营部,成为财政融资的重要资金来源。

日本的这种基本养老基金主要由政府部门管理运营,并纳人国家财政投融资体系,其主要优点体现在:由于政府统一调配管理养老保险基金,可以使基金的安全性得到保证,同时也有助于防止基金的分散流失;由于基金的运营计划是由国会决议,可以防止基金被挪用、占用;统一管理基金使得基金投资与国家的产业政策紧密联系起来,从而可以促进资本市场的完善乃至经济发展。

但该模式也并非完美,其最重要的缺点就是由于政府的干预过多,政府会根据不同阶段的经济发展情况来调整养老保险基金的收益率,因此在此模式下难以获得稳定的基金收益率。

1.1.2松散管理模式。

该模式是指养老保险基金由政府和社会团体管理的模式,其重要特点就是由国家的专门机构负责养老保障的一般监督,由政府、雇主和雇员三方或雇主和雇员两方组成一个委员会对养老保险基金实施具体监督,由公共的、少数私营的、公共私营合作的各类机构实施操作和服务,管理和监督分离,基金的收与支分离。

如德国、法国、西班牙等一些欧盟国家采取的就是这种模式。

1.2私营管理模式 该模式是指将所有缴费交给政府认可的私营机构投资运营。

这种模式一般用于职业年金或部分公共养老保险基金的管理。

现在国际上将该模式分为以下两种: 1.2.1完全私有化模式。

采取完全私有化模式的典型代表国家就是智利,强制建立养老保险个人帐户,交由政府认可的私营机构运营管理。

智利1980年开始实行新的完全积累基金制度,推行养老个人负责制和基金运作市场化,强制建立养老保险个人帐户。

智利的《养老保险法》规定养老金的管理由私人机构实施,为此建立了专门的新组织——养老基金管理公司AFP。

AFP是私营性质的股份制公司,股东可以是法人,也可以是个人,但不能是官方机构。

目前,智利全国由21家这样的公司,它们分别由企业、贸易协会、工会、银行持股,大股东均为商业银行。

智利有关法律规定,每个职工每月都必须交纳本人完税后月工资的10%,存人所建立的个人资本积累帐户,但可以根据个人的喜好自由选择一家AFP来管理和投资自己的个人资本帐户,其成员资格不会因为调动工作、失业或者退休而终止,国家对最低投资收益和保障担保,要求最低收益达到全部养老基金平均收益率的50 %。

另外,AFP自身的资产与养老基金分开经营,养老基金在法律和财务上独立于公司;养老基金的投资收益完全归于养老基金,不纳税,但AFP的经营活动要纳税。

在1981-1995年智利的AFP的年平均投资回报率达13.5 %,是国家管理制度下投资收益的5倍。

智利模式的优点有:由于有众多的私人养老基金管理公司参与投资管理,各公司为了其自身的生存,会以提供较高收益率来吸引顾客;由于众多私人基金管理公司的存在,有利于促进这些基金选择良好的投资方向,各基金管理公司选择不同的投资组合,有利于降低投资风险。

缺点...

信托基金的国内现状

在中国,最接近美国产业投资基金形态的金融产品就是信托公司开发的信托基金(注:本文所称信托基金,是为了反映其实质,并与国外称谓统一而定义,与目前国内业界使用的概念 信托计划、信托产品、信托品种含义一致)。

其开发依据是《信托法》,全部采用信托制形式,这是与美国产业投资基金最大的差异。

观察2002年7月至今中国信托基金的发展,它弥补了企业不能发行债券、股票的不足,丰富了企业的融资渠道,也为投资者提供了一种价值投资的渠道,使得投资者分享了中国经济增长的成果。

中国信托基金与美国产业投资基金一样,主要投资于实业领域,但主要投向集中在基础设施、房地产、公用事业三大领域项目,属于传统成熟行业,经营模式具有一定的垄断性,没有高科技含量。

对于高科技行业,信托融资案例很少,原因有二:中国自主开发的真正的高科技少;信托公司项目开发人员职业经历局限于金融业内,没有工程技术背景,对工业技术并不熟悉,也未曾从事过实业公司的经营管理。

虽然信托基金的投资对象与美国产业投资基金相同,主要是非上市公司,但融资企业一般属于中型规模企业,缺乏对企业初创阶段的投资。

这是因为,一方面小企业经营不稳定,信托基金的投资者风险承受能力又较弱;另一方面,对于大型企业进行股权融资不现实。

由于信托贷款过程长,利率并不明显优惠,与银行贷款相比没有优势,且双方实力不对等,故有些大型企业目前还没有兴趣向信托公司融资。

按照有关规定,信托公司的信托基金只能私募。

不能公募的原因有二:一方面,监管部门谨慎心态明显,不愿放开;另一方面,中国一些人士受到美国《1940年投资公司法》的影响,认为对信托基金的发行范围应予以限制。

该法规定,投资公司(即产业投资基金)的投资者(股东)人数不得超过100人。

这本是针对公司制基金而言,由于中国一些人士对此不求甚解,因此要求中国的信托基金不得公募。

而且,在信托基金发行时,信托公司不能进行营销宣传。

银监会不允许信托公司采用受益凭证方式发行,能够证明投资者对信托财产及其收益拥有权利的凭证就是信托合同。

目前的规章对信托合同的内容、格式等规定比较原则化,因此信托合同属于非标准的契约,转让手续繁琐,流动性很差。

各家信托公司仅负责该公司的信托基金的交易,没有全国性的集中交易场所。

目前信托期限短,故流动性需求尚不明显;如果信托期限较长,在信托期间交易需求将变得迫切,流动性不足的问题将比较突出。

这也是信托公司无法开发长期理财品种的原因之一。

信托基金投入的项目数量较少,一般仅有一个,风险过于集中。

受到信托合同数量200份限制,信托融资规模相对有限,一个信托基金的资金量无法投向多个项目。

而且,现阶段信托公司在一个信托基金中管理多个项目的能力也有限。

无论发行规模的大小,目前信托公司、信托执行经理很少出资认购信托基金的部分份额。

这样对业务人员缺乏制衡机制。

业务人员开发信托项目的初衷可能主要是为了获取自己的业绩提成,存在冒险冲动,因此,业务人员、其所在信托公司与投资人三者之间存在信息不对称与利益冲突的可能。

英文参考:mutual fund

人民币基金的其他

非常高兴到这个地方来就人民币基金问题谈一点意见。

老说人民币基金,严格来说这个问题很简单。

因为在过去我们公募的证券基金现在有5、6百个,还有私募的基金。

现在人民币基金之所以引起这么大的关注,是因为有许多境外的机构要到国内来,他们参与到境内的投资或者说和境内的一些机构设立一些基金,这样以来人民币基金这个问题引起了大家的高度关注。

所谓人民币基金就是基金管理记过以外汇转换成人民币,或向我国境内的机构或者其他记过募集,投资者投资形成的基金。

讨论人民币基金的意义,目前和以后有大量的投资者和基金希望进入中国的投资市场。

大家都知道目前中国是世界经济发展的一个中心地带或者说是一个热点地带,希望资金都希望进入中国,特别是基金管理机构。

这些基金、资金希望进入中国分享中国经济发展所带来的成就。

设立人民币基金,主要涉及三个问题,操作问题有很多。

但是我们设立这个基金主要是三方面的问题。

第一, 资金有外汇资金转换为人民币,这涉及到资本的外汇管理问题。

第二,设立基金得有一个机构,机构的法律框架是什么。

第三, 它要募集资金,资金的募集对象,他肯定有在境内拿钱,钱从哪儿来。

尽管我们现在进入中国,包括中国自己的基金有很多。

但是多数基金没有完全解决这个问题,有的部分解决了,很少有完全解决问题的。

因此,我们讨论这三个问题,对我们来说有比较重要的意义。

首先讲第一个问题,关于外汇管理问题,无论是外资的基金管理机构,它到中国来设立机构,它要把外汇投进来。

如果它在境外募集基金到境内来设立人民币基金,大家都知道目前中国的外汇管理它是区别的,也就是说目前的人民币不是完全的可兑换货币。

我们一般讲的外汇兑换包括两方面,一方面是经常向下,一方面叫资本向下。

包括出具出入境的旅游,以及人民币出去这都是自由的,可以根据需要,你只要提出来就可以做到。

但是在资本向下的外汇,我们目前没有放开。

比如说你从境外拿钱来到国内设立机构,外汇进来这就涉及到外汇落地的问题。

而且你拿进来投资这些钱要进来的话,要转换人民币需要有一个落地的问题。

过去凡是到国内投资的要依据三资企业法,依据这三个企业的法律,把项目报批,报批完了以后就可以根据批准情况就可以进行外汇和人民比之间的兑换。

现在在做基金的过程当中,有很多企业,有很多机构愿意做合伙。

大家都知道在美国、英国和其他国家,做PE也好,做风险投资也好,大家更乐意的采取合伙制。

当然合伙制为什么这么重要,我一会儿讲。

但是合伙制又面临一个问题,我们依据三资企业法解决不了合伙的问题,所以我们在2006年通过的《合伙企业法》第108条规定,外国企业和个人在中国境内设立合伙企业或者参与合伙投资,由国务院制定具体的规定。

在去年的12月25号国务院发布了外国企业和个人在中国设立企业的管理办法,分别把合伙制的基金管理机构,他们的资金进来应该怎么做、怎么设立、怎么管理、采取什么形式,以及它的外汇和其他管理做了专门的规定。

比如说这个规定是这么说的,外国企业和个人在中国境内设立合伙企业,应该遵守法律。

外国企业或者个人用于出资的货币应该是可自由兑换的货币,也可以是依法获得的人民币。

设立这样的合伙企业要依法进行登记,要依据《合伙企业法》和《合伙企业登记的》办法,依照有关法律的规定,外国企业和个人在中国境内设立合伙企业,设立的政府核准的项目,应该按照规定办理核准的手续等等。

这个规定对于外国企业和个人在中国设立合伙企业的问题,或者是采用合伙制设立基金的问题做了一些具体的规定。

第二个问题关于基金的组织形式问题,这个也是在很大程度上困扰着中国的基金发展,大家知道外国有个投资基金机构,我们从98年前后开始讨论基金问题以来一直困扰着我们,因为它叫投资公司。

而我们现在把这些又叫基金,基金和公司到底是什么区别,现在很难说的清楚。

因为我们国家有个《公司法》,美国跟我们的体制不一样,美国的法制分两块,它的对外投资超过40%要适应用投资公司法,按照我们中国的理解有很大的出入。

比如说我们经过了几年的努力,我们最后出台了《证券投资资金法》,这个里面规定只是契约性的公募基金,这几年私募快速发展,而且其他的基金快速发展起来,它们起来之后应该怎么办,大家可能知道一些公司,他们这些公司都采取什么办法呢?前几天我见到吴尚志我问他们做什么,他说我们在做合伙基金,如果设立成公司制,那就是《公司法》。

所有的公司必须设股东大会和董事会、监事会、总经理相互有各自的地位,如果你设立一个合伙性基金或者是公司,我设不设这些机构,我依据不依据《公司法》。

如果你设计一个公司,你必须要到工商局登记,我曾经设想我们做一个基金不一定到工商局登记,不到工商局登记到哪儿登记。

后来我问了一下美国的投资公司不近道证券部门登记,还要到各州登记。

我们将来在中国要采取基金制的话,做公司制、合伙制这些到底能不能做,我们到底是单独制定一个法律,还是说依据现有的《公司法》或者是《合伙企业法》,...

什么是投资基金呢?

简单来讲,投资基金就是汇集众多分散投资者的资金,委托投资专家(如基金管理人)按照 投资策略,统一进行投资管理,以谋求经济利益。

为了加深对投资基金概念的理解,我们可以打个比方:假设你有一笔钱想投资债券、股票, 但自己既没有那么多精力,也没有专业知识,资金也不是很充足,于是想到和其他几个人合伙出 资,雇一个投资高手,操作大家集资的资金进行投资增值。

但这里面,如果每个投资人都与投资 高手随时交涉,那将十分麻烦,于是就推举其中一个最懂行的牵头办这事。

定期从大伙合出的 资产中按一定比例提成给他,由他代为付给投资高手劳务报酬,当然,提成中的费用也有他的劳 务费。

上面这种运作方式就叫做合伙投资。

将这种合伙投资的模式放大一千倍、一万倍,就会 成为基金。

如果这种合伙投资的活动通过了国家证券行业管理部门(中国证券监督管理委员会)的审 批,允许这项活动的牵头操作人向社会公开募集吸收投资者加入合伙出资,这就是发行公开募 集基金,也就是大家现在常见的基金。